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焦炭:2019年回归需求逻辑 价格中枢下移
beplay体育手机官网资讯 朱金枝 2020-01-10 14:58:43
  [导语] 2019年,焦炭现货市场回归需求逻辑,政策红利效应逐步消退,国内焦炭价格中枢下移,震荡偏弱运行,高低价差由2018年的940元/吨左右缩减至400元/吨左右。
  2019年,焦炭市场回归需求逻辑,政策红利效应逐步消退,国内焦炭价格中枢下移,震荡偏弱运行,高低价差由2018年的940元/吨左右缩减至400元/吨左右。以山东市场为例,二级焦年均价在1902元/吨左右,较2018年同比下滑约11.49%。另外,市场的调价节奏亦逐步放缓,维稳的时间增加。2019焦炭的行情走势可以分为五个波段,具体来看:
  第一阶段—涨跌相抵(1月-3月中旬):2019年1月初,由于钢厂补库基本完成,需求转弱,再加之贸易商有抛货现象,焦炭价格下调100元/吨,随后进入近一个月的平稳运行阶段;春节过后,随各行业陆续复产,焦炭需求亦有转好,钢厂补库拉动价格回升,焦炭上涨100元/吨;但随着短暂补库完成后,焦炭市场再次陷入僵局,价格持续稳定至3月中旬,其中山东市场二级焦出厂承兑价格至1940-1990元/吨。
  第二阶段—先抑后扬(3月中旬-6月中旬):进入3月后,河北、山东主流钢厂开始陆续限产,其余地区钢厂亦有检修状况,需求转弱,因此中旬钢厂开始陆续提降100元/吨,焦炭开启下行模式,截至3月底,焦炭累计下跌3轮共计250元/吨。由于焦炭利润已迫近盈亏线附近,焦企挺价,因此4月焦炭市场整体平稳运行。进入5月,钢厂陆续复产后原料需求提升,焦炭前期库存迅速消化,焦企货少支撑下提涨100元/吨,钢厂陆续接受,截至5月下旬焦炭累计上涨3轮共300元/吨。贸易商活跃度提高,积极集港,港口库存一度冲至年内高点。6月初部分心态积极焦企试探性提涨第四轮,但钢厂盈利欠佳下强烈抵触,买卖双方僵持博弈局面持续至6月中旬。
  第三阶段—“V”型走势(6月下旬-7月中旬):受焦炭价格持续上涨影响,钢厂成本不断增加,而钢材走势并不理想,钢厂利润空间不断被挤压;另一方面唐山地区高炉开工受限,导致需求转弱,钢厂开始打压焦炭价格,6月下旬至7月初,焦炭价格累计下调3轮共300元/吨。随着焦炭下跌焦企利润再度被压缩至成本线附近,钢、焦转入僵持博弈阶段。7月下旬焦化厂开启限产模式,同时贸易商活跃,焦企前期积累库存迅速消化,焦炭供应收紧;河北钢厂虽有部分限产情况但整体需求尚可,焦炭价格开始回暖,截至8月中旬,焦炭价格供累计上调2轮200元/吨。
  第四阶段—跌后趋稳(8月下旬至10月中旬):8月中下旬开始,由于山西“二青会”结束,焦企开始逐步复产,山东、河北限产亦有所放松,焦炭供应增加,而钢厂利润则迫近盈亏线附近,开始打压焦炭价格,截至9月初焦炭价格累计下调2轮共200元/吨,随后市场进入平稳状态,并持续至10月中旬。其中国庆前后因焦化企业与钢铁企业均受环保限产影响,供需变动不大,故双方依旧稳价观望。
  第五阶段—触底反弹(10月下旬-12月底):国庆假期后焦企陆续恢复生产,但河北地区高炉普遍限产30%-50%,焦炭供需格局逐步转为宽松状态,10月至11月初焦炭价格连续下调2轮累计100元/吨,创年内低点,山东市场二级冶金焦出厂价跌至1700元/吨附近。焦企利润空间被压缩,局部焦企在成本线附近徘徊,市场暂时归于平静。11月中旬华北个别钢厂喊降第三轮50元/吨,焦企抵触情绪强烈,并未执行。而随着钢材价格逐步回升,钢厂利润水平不断修复,加上山西、山东煤矿相继发生安全事gu,导致焦煤价格坚挺,对焦炭形成成本支撑;焦企在上下游挤压下利润收缩明显,因此提涨情绪升温,下旬焦企纷纷提涨,12月初完全落地。12月山东省压减焦化产能任务执行严格加上华北地区环保形势趋严,而钢厂高炉开工负荷较高,利好支撑下焦炭价格连续上调,此轮反弹焦炭价格累计上涨150元/吨。
 
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